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美元汇率的影响身分及走势论文

时间:2020-02-15 04:04:38    点击: 182次    来源:论文资本网    作者:搜集摘文 - 小 + 大年夜

【摘 要】从2002年开端,美元出现了一轮较长时间的升值趋势。决定汇率更改的身分多而复杂,本文经过过程对支撑美元走强、打压美元走弱的各类影响身分停止综合分析,对2002年来的美元汇率走势变更停止阐述,并预期次贷危机后美元汇率的往后走势变更。
  【关键词】美元汇率 影响身分 走势 次贷危机
  
  2002年以来美元开端持续下跌。以一篮子泉币加权计算,美元汇率从2001年以来升值了大年夜约36%。2007年9月以后,遭到次贷危机的影响,美元更是出现急剧下跌的态势,对16种重要泉币的汇率全线下滑。美元是世界经济中最重要的国际泉币,美元汇率的动摇对国际外汇市场及世界经济的生长产生了严重年夜影响。
  起首,美元本身有明显的周期性更改规律。自从布雷顿丛林体系崩溃,美元实施浮动汇率以来经历了五个动摇期:1971年至1979年的8年升值期、1980年至1985年的5年升值期、1986年至1995年的10年升值期、1996年至2001年的6年升值期和2002年至今的升值期。因而可知,近四十年间美元升值的年份多于升值的年份,升值周期的跨度善于升值周期的跨度。
  其次,打压美元走弱的变量重要有三:
  1.美国经久以来常常账户和财务双赤字的积聚与好转,是招致美元升值的根来源基本因。克林顿在朝时代改变了前几任当局财务赤字赓续增长的局面,2000年还创造了2369亿美元的财务红利。然则布什下台后对克林顿当局的经济政策停止了大年夜幅调剂,采取了以减税为核心的扩大性财务政策,财务赤字赓续扩大年夜。美国当局在之前5年一向都面对着巨额赤字,个中2004年财务赤字更是创下4130亿美元的汗青最高记载。2007年有所改变,美国当局的财务赤字为1628亿美元,比2006财年降低了34.4%,降至之前5年来的最低程度。但是,受战斗开支撑续扩大年夜、经济下滑、救市开支猛增等身分影响,2008年美国当局财务赤字又破创记载的达到4550亿美元,接近于上一年的三倍。从2003年伊拉克战斗打响到如今,美国当局曾经花费了6480亿美元;2001年“9.11”事宜后,美国在全球范围内攻击恐怖主义,在伊拉克、阿富汗和世界其他地区采取的反恐军事行动使美国花费了8600亿美元。再加上为防止次贷危机再次升级,美国国会赞成一项高达7000亿美元的周全救市筹划。今朝,该数字已上升至8500亿美元,并能够再度增长。与此同时,美国的常常账户赤字也在持续收缩,储蓄率极低。1991年美国出现最后一次贸易红利(当经常常账户红利占gdp的0.7%),美国的常常账户即处于逐年增长的赤字程度,并延续至今。2005年全年常常账户赤字为8050亿美元,占gdp的6.4%,曾经逾越了国际当心线6%。2008年伴随着美元的升值,其常常账户和财务双赤字能够会有所改良。
  2.美国实体经济面受次贷危机的影响出现了明显的阑珊。2008年12月份美国花费者信念指数从11月的44.7降至38,为1967年开端此项统计以来的最低值。2009年1月份美国非农业部分失业岗亭增添59.8万个,掉业率上升至7.6%,为之前16年来的最高点。这是美国非农业部分失业岗亭持续第13个月增添。很多人参加了支付救助金的行列,美国请求掉业救济人数创二十六年新高。经济好转的风险仍在加重。   3.美元资产报答的不肯定性、市场不良的心思预期和全球央行外汇储备多元化、国际贸易结算泉币多样化等身分减弱了强势美元政策,布什当局也听凭美元升值以达到政治目标,同时也直接攻击欧元区的经济。
  弗成否定,仍有很多支撑美元走强的变量存在。一是美元汗青持续的地位和感化依然很强,美国金融的市场范围大年夜于其经济范围,金融影响力活着界上还是第一,市场份额的基本感化还在,其地位并不是任何一国在短期内可以替换。二是美元作为国际泉币的独特属性还在,依然是国际金融市场的主导泉币,并且在国际泉币市场上具有控制权,在全球外汇储备、贸易结算、外汇交易中均占绝大年夜部分,国际证券发行总额中也有1/2是用美元标价。在全球流畅的美元中,有70%在美国以外的国度流畅,数量高达4万亿美元,美国每年由此取得的铸币税支出亦相当可不雅。三是美元须要本钱项下的顺差以弥补贸易项下的逆差,为了吸引本钱的流入,常采取高利率的政策。若是降低了国际的利率,就必须进步国外的汇率,才能进步临盆效力,晋升投资者的信念,从而吸引大年夜量的国际本钱流入,给国际经济注入巨大年夜的贸易能量。
  2008年上半年,美元汇率仍持续走弱,但从7月份开端,随着金融危机的舒展,美元汇率开端走强,到11月初曾经升值近20%,这与人们广泛预期相悖。主如果由于国际本钱仍把美元当作危机中的安然流亡所,大年夜量国际本钱从股市、国际原油等市场中撤出,转而投向美元;再加上很多欧洲蓬勃国度、一些生长中国度的经济前景不乐不雅等等,都支撑美元走强。然则,由于美国曾经进入“零利率”时代,中心银行经过过程降息安慰促进企业、小我的投资和花费需求的后果异常无限,美国堕入了“活动性圈套”。再加上巨额的财务和常常项目标双赤字、救市筹划的8500亿美元为往后通货收缩埋下伏笔、平易近众花费信念缺乏和对将来经济不良的预期,仍打压着美元升值的可持续性。估计美元在往后一段时间将呈区间波静态势,待美国经济出现清醒、双赤字有所减缓才能够重现强势美元的局面。
  
  参考文献:
  
  [1]何帆,程融融,曾省存.美元汇率走势及其影响.中国金融,2008,(3).
  [2]马登科,张昕.美元汇率走势分析.金融教授教化与研究,2008,(4).
  [3]邓立立.从美国的强势美元政策变迁看美元汇率走势.南方经济,2008,(11).

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